科技领域确有泡沫,但为什么并不需要担忧?

2014年12月22日   生活资讯 来源:游金地   编辑:马鞍山广告管理员
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  科技领域确有泡沫,但为什么并不需要担忧?

  本文来自《经济学人》网站,由腾讯科技翻译:

  15年前的12月份,距离当时的互联网科技泡沫破裂只有数周时间。如今,经历过那场惨败的老人们可能已经看到一些类似的预警讯号。银行家和律师因为高昂的办公成本而被挤出了旧金山的中心商业区;所有在建的8层以上的高大楼群都被科技公司占有。在2013年中,来自美国一流的MBA学校的毕业生当中,约有五分之一的毕业生选择加入了科技公司,这几乎是加入投行毕业生数量比例的两倍。美联储主席珍妮特·耶伦已经发出警告,称社交媒体公司的价值已被高估,而且这一问题正被多数人所忽视。如今的耶伦正如同其前任艾伦·格林斯潘在1999年经历的那样,当时,格林斯潘也曾发出类似的警告。

  良好的公司管理再度被人忽视。于今年9月在纽约股市成功IPO(首次公开募股)的中国互联网巨头阿里巴巴集团使用了拜占庭式的法律架构,但是,这家公司的股价已经大涨了58%。诸如Uber等初创型公司的高管们也纷纷展现出有恃无恐的傲慢态度。

  然而,从互联网时代的财务标准来判断,目前的科技行业似乎还没有遇到泡沫。由主要科技股组成的纳斯达克综合指数预期市盈率为23倍,与2000年时100多倍相距甚远。2000年时,业界著名的投资杂志《巴伦周刊》发表了分析文章,指出当时的51家上市科技公司将在一年内花光所有的现金。而在今年的12月6日,《巴伦周刊》又发布了类似的分析文章,但声称只发现了5家上市科技公司面临资金不稳的困境。

  然而,如今的金融过度现象已经部分地藏匿在公众的视野之外,主要存在于两大领域:诸如亚马逊和谷歌之类的大科技公司内部,这些公司将大量的资金花费在仓库、办公室、人员、机械以及并购其它公司等方面;另外,存在于蓬勃发展的私有市场上,在这一领域,风投资本公司和其它交易商都竞相投资新兴的科技公司。

  首先来看看大型上市科技公司的开支热潮。Facebook就是一大例证,今年10月,这家公司声称其2015年的运营成本将增长55%到75%,大大高于了其营收增长预期。就不用提及那些资金吃紧的创业者所经营的小公司了。如今,硅谷的标志主要都集中在那些业已成为全球最大最阔气的投资人当中。另我,苹果、亚马逊、Facebook、谷歌和Twitter等公司在过去12个月的投资总额已经达到660亿美元。这一数字包括资本开支、研发开支、收购固定资产的开支以及用于业务并购的现金等在内。这一数额是他们在2009年投资额的8倍之多,甚至是整个风险投资行业投资总额的两倍之多。如果不将苹果计算在内,这些投资额也占到了这些公司产生的现金流的大部分。总体而言,这5家科技公司目前在全球投资的公司数量都不止一家,他们的投资总额也超过全球的任何一家公司,超过了俄罗斯能源巨头Gazprom、中石油和埃克森美孚等大公司,这些能源巨头每年的投资额大约在400亿美元到500亿美元之间。这5家科技公司总共拥有600亿美元的房产资本和设备资产,几乎与通用电气公司不相上下。然而,他们的总员工数量只有30多万人。谷歌公司还声称,这家公司已决定“继续走在投资的前沿阵地”。

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